周四凌晨2点美联储正式公布3月利率决议前,或许没有人敢百分百确定,美联储主席鲍威尔和其同事们究竟会在此次议息会议上作何决策。不过,随着隔夜投资者对银行系统的乐观情绪增强,提振美国股市连续第二个交易日上涨,一些债券和利率市场的交易员们,似乎已经提前有了自己的判断……
一个明显的信号是,在时间线步入美联储决议出炉前的最后24小时之际,隔夜固定收益市场对美联储加息的预期正出现全面升温。
芝商所的美联储观察工具显示,目前交易员预计美联储在今晚加息25个基点的概率已高达88.6%(前一日为73.8%),按兵不动的概率则降至了11.4%(前一天为26.2%)。
毫无疑问,自3月初以来,联邦基金期货市场对于美联储本月究竟会加息多少的预期,已经经历了多轮变动——加息预期最为高涨时,人们曾预计美联储至少有3/4的概率加息50个基点,而在银行业危机最为紧张的时刻,市场则曾更为相信美联储将在本月按兵不动,甚至一度出现过降息的预期。
目前的定价显示,交易员对终端利率的预测比目前的利率水平高出约36个基点,这预示着除了本月有望加息的25个基点外,美联储在二季度还有差不多约50%的概率再度加息25个基点。
更为惊人的变化其实是在对年底的利率预测方面,市场在过去短短不到2天内,对美联储到年底时的降息幅度预期(相较目前利率),就已从原先的110个基点急速转变为了20个基点。这预示着转眼间就少了差不多3次25个基点的降息……
银行业恐慌逐渐消退
利率市场押注转变的背后,很大程度上源于人们对银行业危机的恐慌终于逐渐有所消退。包括第一共和银行(First Republic Bank)在内的美国区域性银行股价周二纷纷大涨。
本月硅谷银行和另外两家美国银行倒闭后,美国监管机构已紧急采取行动,对陷入金融业动荡的银行提供支援。
美国财长耶伦周二表示,如果监管机构认为银行系统存在挤兑风险,联邦政府可能介入保护更多银行的储户。“我们的干预对于保护更广泛的美国银行系统是必要的。如果较小的机构遭受存款挤兑,构成蔓延的风险,也可能需要采取类似的行动。”
欧美短债收益率大涨
在债券市场方面,随着避险需求退潮和美联储看似加息在即,隔夜欧美国债收益率也纷纷大涨,尤其是短债收益率涨幅居前。债券收益率与价格反向。
截止纽约时段尾盘,2年期美债收益率大涨19个基点报4.177%,5年期美债收益率上涨16个基点报3.761%,10年期美债收益率上涨12.5个基点报3.622%,30年期美债收益率上涨7.1个基点报3.746%。
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